Články označené ako BrandCom sú pripravené a publikované v spolupráci s komerčnými partnermi. Hoci redakcia TRENDU nie je ich autorom, ich obsah považuje za prínosný pre čitateľa a preto umožnila ich publikovanie. Viac o BrandCom

MMF: Slovensko bez efektu posilňovania meny neplní inflačné kritérium

21.04.2008 | Michal Lehuta

Diskusia (16 reakcií)

21.04.2008 | noblesa

to je ten kebyzmus. Kriteria su nominalne stanovene, silna koruna stlmila inflaciu a nominalne jasne dane kriteria plni, takze podobne bu-bu-bu debaty nie su nic ine ako politikum, bodka.

21.04.2008 | lehu

napriek tomu sa v konvergencnych spravach bude posudzovat aj udrzatelnost tychto kriterii v buducnosti, co pri strate menoveho kanala naznacuje vyssiu inflaciu ako keby sme sa na euro nezafixovali. s pozdravom,

21.04.2008 | noblesa

Mohli by operativne ako dalsie kriterium zaradit aj:

4. Nas predpoklad udrzatelnosti jedneho z predchadzajucich kriterii. (Preklad: Aj tak si s vami nakoniec spravime co chceme:)

Uz odhliadnuc od faktu, ze spomenuta "udrzatelnost kriterii" robi nemale problemy najma clenom Eurozony (menovite napr. Francuzsko, Nemecko..), pripadne ze iste krajiny sa v EMU ocitli na zaklade falosnych cisel (Grecko..).
Vzhladom k velkosti ekonomiky Slovenska a pomeru tehto velkosti a vplyvu k suctu ekonomik EMU je cele toto divadielko na "posudzovanie inflacie" skor smiesno-trapne ako fakticky relevantne.

Nuz uvidime, ci sa komisia dokaze riadit pravidlami, ktore si sama napisala, inak sa z nich stane len dalsi zdrap papiera v pokracujucom marazme socialistickej Europy. A ostatne krajiny sa podla toho zariadia.

21.04.2008 | Braňo

Udrzatelnost inflacie nie je operativne zaradene kriterium. Ono tam bolo stale. ECB tym kontroluje prehriatie ekonomiky, preto nepresla Litva.

Teraz im model tiez ukazuje, ze sa prehrievame, lenze to im uz ukazuje tretim rokom. Ten output gap im vychadza uplne na figu, dnes to aj Pociatek na tlacovke naznacil.

ECB sa pri odporucani nema o co opriet, iba o zly odhad produkcnej medzery... Ak by to na tom stroskotalo, tak by to bolo dost faux pas, i ked im to vraj nasi xkrat uz vysvetlovali...

21.04.2008 | noblesa

Litva nepresla, pretoze NEsplnila jedno z troch kriterii, to inflacne, tusim o 0,07%. Medzi nami, inflacny vyhlad by sa dal zmiernit lepsim kurzom cez revalvaciu parity. Je jasne ked bude konverzny kurz 35,5 tak ta inflacia vyskoci, kto chce kam.. Ak chceme strasit ze EMU znamena inflacny faktor, tak sa nepozerajme len na Slovinsko ale trebars aj na Maltu.

Inak tie kriteria, aby sme boli v obraze:

1. Inflation rate: No more than 1.5 percentage points higher than the three lowest inflation member states of the EU.

2. Government finance:

Annual government deficit:
The ratio of the annual government deficit to gross domestic product (GDP) must not exceed 3% at the end of the preceding fiscal year. If not, it is at least required to reach a level close to 3%. Only exceptional and temporary excesses would be granted for exceptional cases.

Government debt:
The ratio of gross government debt to GDP must not exceed 60% at the end of the preceding fiscal year. Even if the target cannot be achieved due to the specific conditions, the ratio must have sufficiently diminished and must be approaching the reference value at a satisfactory pace.

3. Exchange rate: Applicant countries should have joined the exchange-rate mechanism (ERM II) under the European Monetary System (EMS) for 2 consecutive years and should not have devaluated its currency during the period.

4. Long-term interest rates: The nominal long-term interest rate must not be more than two percentage points higher than in the three lowest inflation member states.

21.04.2008 | lehu

k EU realne nekonverguje, skor naopak (rast hdp ma uz dost rokov nizsi ako priemer EU) http://epp.eurostat...

21.04.2008 | noblesa

Malta ma euro a skvelu inflaciu. No, ale vykaslime sa na tuto debatu, nemam rad tieto akademicke natahovacky.

21.04.2008 | Braňo

Aby sme boli v obraze, tak doporucujem protokol s konvergencnymi kriteriami k Maastrichtskej zmluve (s. 295):

"The criterion on price stability referred to in the first indent of Article 121(1) of this Treaty shall mean that a Member State has a price performance that is sustainable and an average rate of inflation, observed over a period of one year before the examination, that does not exceed by more than 1 ½ percentage points that of, at most, the three best performing Member States in terms of
price stability. Inflation shall be measured by means of the consumer price index on a comparable basis, taking into account differences in national definitions."

http://eur-lex.euro...

Co sa tyka Litvy, tak hodnotenie komisie znelo:
"Lithuania meets all the convergence criteria except the one on inflation. The average rate of inflation has been slightly above the reference value since April 2005 and is expected to rise gradually until the end of the year..."

Takze neslo len o 0,07...

Komisia vychadzala z hodnotenia konvergencnej spravy ECB o z maja:
"Over the reference period from April 2005 to March 2006, the 12-month average rate of HICP inflation in Lithuania was 2.7%, i.e. just above the reference value of 2.6 % for the criterion on price stability (see Table 1). However, on the basis of the most recent information, the 12-month average rate of HICP inflation is expected to rise gradually in the coming months."

http://www.ecb.int/...

Spomina sa tam viacero inflacnych rizik (polovicne ceny energii, dopyt, atd.), neslo iba o stotinky...

21.04.2008 | Braňo

"Takto meraná inflácia na Slovensku ešte nikdy nespĺňala Maastrichtské inflačné kritérium (vid. graf; v %) a vzhľadom na pokračujúcu konvergenciu je optimistické predpokladať, že ho po zafixovaní kurzu spĺňať bude."

Juj lehu, ale nebola pred casom rec o 7% inflacii po zavedeni...?

"Pre výnimočnosť Slovenska ako krajiny s plávajúcim výmenným kurzom ašpirujúcej na prijatie eura je pravdepodobné, že tento fakt sa objaví aj v konvergenčnej správe Európskej centrálnej banky 7. mája. Napriek tomu odhaduje MMF slovenskú infláciu len na 3,2% koncom tohto roka a 3,3% v roku 2009."

Ak sa to tam objavi, tak skor v zmysle pozitivnom pre zavedenie:

Bloomberg:
"The IMF said inflation is below the European Union's target for switching to the euro because of monetary and fiscal policies, and not because the koruna's 3.6 percent gain this year has curbed import costs.

The impact of the koruna's appreciation on consumer price growth, the so-called pass-through effect, ``seems to have declined in the recent period, likely due to the lower inflation environment,'' the IMF paper said."

Mozno MMF pocita po zavedeni eura aj s efektom znizenia deficitu rozpoctu.

21.04.2008 | aries101

ak sa medzinarodny menovy fond nemyli tak je to minimalne dovod na zamyslienie. hlavne za predpokladu, ze ak prijmeme euro, NBS bude musiet harmonizovat nominalnu urokovu mieru s ECB, ktora ma 4% pricom my 4.25. znizenie urokovej sadzby moze prispiet k inflacii aj este sa nevie ako sa bude pohybovat ECB sadzba, ale vzhladom k tomu ze hlavnym cielom ECB je cenova stabilita, je dost mozne ze ECB uz velmi znizovat uroky nebude..

21.04.2008 | 1897

...kde zobral MMF priemerne medzirocne zhodnotenie SKK vozci EUR o 8.8%. AFAIK: 02/2004 (40.3) - 02/2008 (32.4). Nehovoriac o tom, ze si skutocne vybrali "vzorove obdobie". Rok navyse by im teoriu totalne rozvratil... Ak je to pravdive je to pozoruhodne...

22.04.2008 | Kopanec

proti ktorym menam posilnila koruna o 1%. Iba Euru? Urcitemu baliku mien? Co tak skusit obchodom vazene porovnanie. Tam zavazi, ze SKK klesla proti CZK asi nasmu najvacsiemu obchodnemu partnerovi. Dufam, ze nejaky ekonomicky fiskal uz hlada hausnumero, podla ktoreho je vsetko v poriadku.

22.04.2008 | PaloC

...nechapem, preco sa upraveny 12mes. priemer HICP zvyseny o ten vplyv kurzoveho kanala zrovnava s marcovym kriteriom? Preco tam nedat aktualne kriterium z kazdeho mesiaca? Ved to kriterium sa stale meni, NBS striela na pohyblivy terc.

A, btw, to inflacne kriterium je uplne odveci, kedze sa prihliada na 3 krajiny s najnizsou inflaciou z celej EU (27), nielen Eurozony (15). Ked to kriterium robili, eurozona nebola, takze necudo...su tak nepruzni a pitomi v tom bruseli, ze ani toto si nevedia uvedomit a zmenit to.

22.04.2008 | lehu

v sledovanom obdobi kriterium nebolo nikdy vyssie ako 3.2%, cize rozdiely by boli len vacsie (http://ec.europa.eu/economy_finance/een/007/image­s/chart1_malta_web_6660.gif). pohyblivu hodnotu som tam nedal pre pragmaticky dovod - strop by si trebalo pre kazdy mesiac vypocitat osobytne.

23.04.2008 | mtw

23.04.2008 | mtw

nevies nic o dynamickom rozlozeni vplyvu, ten vplyv sa iste neprejavuje v plnej miere okamzite, takze posilnenie year on year sa nemusi prejavit hned v inflacii daneho mesiaca, inflaciu daneho mesiaca ovplyvnuje posilnenie mozno spred roka ci este viac. koruna bola az do poslednych tyzdnov relativne stabilna od marca minuleho roku. takze v dnesnych cislach moze byt nejaky doznievajuci vplyv posilnenia spred roka a pol, ale dost malo z minuleho roka.

a mozu tam este aj take problemy, ci pouzili efektivny vymenny kurz pri odhadoch a ci je odhad robeny na cely kos inflacie alebo len na nejaku podmnozinu a tak.

takze tak jednoznacne by som tu neprehlasoval nic.

Michal Lehuta

Michal Lehuta
  • Počet článkov: 80
  • Priemerná čítanosť: 5375
  • Priemerná diskutovanosť: 16
  • RSS blogu

O blogu

Reportér-analytik týždenníka TREND. Pracoval aj v kancelárii Rady pre rozpočtovú zodpovednosť, v TREND Analyses, a pre inštitút INEKO. Ako konzultant spolupracuje aj s projektom Demagog.sk. Vyštudoval spoločenské vedy a medzinárodné vzťahy na Jacobs University Bremen.