Články označené ako BrandCom sú pripravené a publikované v spolupráci s komerčnými partnermi. Hoci redakcia TRENDU nie je ich autorom, ich obsah považuje za prínosný pre čitateľa a preto umožnila ich publikovanie. Viac o BrandCom

BLOG Michal Lehuta

Graf týždňa: Prečo musí ECB nakupovať dlhopisy

19.01.2015 | Michal Lehuta

Aktuálna deflácia spolu s nízkymi inflačnými očakávaniami do budúcnosti naznačujú, že Európska centrálna banka míňa svoj cieľ

  • Tlačiť
  • 16

Vo štvrtok zasadá Európska centrálna banka (ECB), aby predstavila konkrétnosti svojho programu kvantitatívneho uvoľňovania, teda nákupu dlhopisov s cieľom podporiť európsku ekonomiku. Prečo musí centrálna banka znovu zasahovať? Pretože aktuálna deflácia spolu s nízkymi inflačnými očakávaniami do budúcnosti vytláčajú strednodobý priemer rastu cien v menovej únii mimo cieľovaného pásma "pod ale blízko dvoch percent počas strednodobého horizontu". V decembri sa cenová hladina v eurozóne znížila medziročne o 0,2 percenta.

Už v januári alebo februári priemerná päťročná inflácia dosiahne svoju historicky najnižšiu hodnotu na úrovni 1,67 percenta (v grafe hrubšia tmavomodrá krivka). Do konca tohto roka klesne päťročný priemer podľa súčasných vyhliadok až k jednému percentu a v budúcom roku aj nižšie, čo by bolo jasne mimo cieľa ECB (ružová elipsa).

Nenaplnené očakávania ohľadom vývoja cien pritom znižujú tržby firiem, komplikujú splácanie dlhov s fixnou úrokovou sadzbou, môžu znamenať aj odkladanie spotreby, či investícií (z titulu očakávaných nižších cien v budúcnosti), či spôsobovať dokonca nižší rast miezd. Zároveň nízky rast cien spolu s nízkymi úrokmi bránia centrálnej banke vykonávať konvenčnú menovú politiku formou nastavovania úrokových sadzieb. Tie sú dnes totiž na nule (sadzba za úložky vo Frankfurte je dokonca záporná) a hlbšie už klesnúť prakticky nemôžu.

Keďže nízka inflácia je v súčasnosti fenoménom všetkých členských krajín eurozóny, komplikuje taktiež vyrovnávanie cenovej konkurencieschopnosti periférnych krajín. Tie musia svoje ceny a platy znižovať ešte viac ako by tomu bolo v prípade, že by v jadrových krajinách menovej únie rástli ceny dvoj- alebo troj-percentným tempom.

Viac vo štvrtkovom vydaní TRENDU 3/2015 na s. 18-19.

  • Tlačiť
  • 16

Rubrika monetárna ekonómia

Tagy deflácia, ECB, inflácia, kvantitatívne uvoľňovanie

Michal Lehuta

Michal Lehuta
  • Počet článkov: 80
  • Priemerná čítanosť: 5375
  • Priemerná diskutovanosť: 16
  • RSS blogu

O blogu

Reportér-analytik týždenníka TREND. Pracoval aj v kancelárii Rady pre rozpočtovú zodpovednosť, v TREND Analyses, a pre inštitút INEKO. Ako konzultant spolupracuje aj s projektom Demagog.sk. Vyštudoval spoločenské vedy a medzinárodné vzťahy na Jacobs University Bremen.

Michal Lehuta

Michal Lehuta
  • Počet článkov: 80
  • Priemerná čítanosť: 5375
  • Priemerná diskutovanosť: 16
  • RSS blogu

O blogu

Reportér-analytik týždenníka TREND. Pracoval aj v kancelárii Rady pre rozpočtovú zodpovednosť, v TREND Analyses, a pre inštitút INEKO. Ako konzultant spolupracuje aj s projektom Demagog.sk. Vyštudoval spoločenské vedy a medzinárodné vzťahy na Jacobs University Bremen.

Kalendár sa načítava...