Články označené ako BrandCom sú pripravené a publikované v spolupráci s komerčnými partnermi. Hoci redakcia TRENDU nie je ich autorom, ich obsah považuje za prínosný pre čitateľa a preto umožnila ich publikovanie. Viac o BrandCom

Dlhodobý vývoj akciových trhov závisí od rastu produktivity

18.04.2009 | Michal Lehuta

Diskusia (13 reakcií)

19.04.2009 | Vynimka

efektivnost odzrkadluje cas.
Co ak aj efektivita ekonomiky (podniku) narazi na svoje fyzicke hranice....
co bude potom?

19.04.2009 | lehu

potom nebude hospodarsky rast, a ani rast akciovych trhov. investicie by pokryvali iba opotrebovanie kapitalu - stale by sice po nich bol dopyt a stale by prinasali ovocie, lenze by vynasali stale rovnako (malo), kdezto v rastovej ekonomike ti vynasaju stale viac (3% zo 100, potom 3% zo 103...).

19.04.2009 | Nájomník

Akcie nie su ciastkovym pravom na zisk. Su iba ciastkovym pravom na podiel vo firme. To dokazuje empiricke pozorovanie a takisto sudne rozhodnutia napriklad ked si pan Dodge narokoval od pana Forda dividendy.

Akcie nie su dokonca ani dobrym nastrojom udrziavania si majetku, toboz dlhodobeho zarobku. Obchodovanie s nimi je vsak pre jednotlivcov vynikajucim adrenalinovym sportom a v pripade zisku zdrojom potesenia.

19.04.2009 | lehu

pisem "de facto" - pretoze vlastnictvo podielu vo firme samo o sebe velku hodnotu nema. hodnotu ma hlavne tok prijmov z firmy plynuci. ale rozumiem, v pripade mensinovych vlastnikov, ktori nemozu ovplyvnit rozhodnutia o dividendach a pod., je toto "de facto" nie velmi platne. mne vsak islo o to na makro urovni vysvetlit, preco akcie z dlhodobeho hladiska rastu. a to je preto, pretoze rastie ziskovost.

19.04.2009 | Rado Baťo

Priznám sa, že som úplne nepochopil, kam tým blogom smeruješ. To, že akcie (dlhodobo) rastú, pretože (dlhodobo) rastie ziskovosť, teda produktivita ekonomiky je pravda. Ale text bol o volatilite výnosov na akciových trhoch z pohladu dlhodobého individuálneho investora. A Pástorova téza zjednodušene je, že dlhodobý investor je vystavený vyššej volatilite než sa všeobecne akceptuje (akcie sú beh na dlhé trate a podobne)

19.04.2009 | lehu

aj ked Pastorovmu argumentu velmi nerozumiem. ako pisem, ak poviem A, chcelo mi dodat aj B, a to je vztah hodnoty akcie a realnych fundamentov. na prvy pohlad mi pridu tezy A (Pastor) a B (Lehuta) protichodne, ale mozno vyssia volatilita a dlhodobe vynosy nejdu proti sebe..

19.04.2009 | Nájomník

okrem ineho tvrdia, ze investori pri hodnoteni akcii podcenuju riziko nedostatocnej likvidity. Sucasne tym precenuju hodnotu akcii. Tym vsak pripustaju, ze cena akcii sa zaklada na ludskych faktoroch. Nemusi suvisiet s produktivitou ci hocijakym inym "objektivnym" faktorom.

19.04.2009 | lehu

akoze nemusi? skor by som to podal ze cast jej hodnoty sa da vysvetlit realnymi fundamentami a cast psychologiou. jednoducho ak sa nam sustavne bude scvrkavat ekonomika, tak akcie nemozu rast.

19.04.2009 | Rado Baťo

Teraz ti rozumiem ešte menej než na začiatku. Prečo by mali byť tézy o dlhodobom raste a vyššej volatilite protichodné?

19.04.2009 | lehu

jedna hovori o tom ze akcie budu rast (t.j. budem mat vynos v dlhodobom horizonte nieco nad rast HDP) a druha ze to pre jeden zvoleny bod v buducnosti nie je take iste (volatilita).

19.04.2009 | lehu

synteza oboch tez moze byt taka, ze centralna tendencia (priemer, median, modus vynosov) ostava rovnaka, len standardna odchylka (a rozptyl) je vyssia.. prve hovori ze ocakavany vynos je rovnaky, len pravdepodobnost ze bude vyssi alebo nizsi je vacsia ako sa hovorilo (http://www.carlton.srsd119.ca/chemical/Sigfigs/im­ages/normalcurve.gif)

20.04.2009 | Rado Baťo

presne tak

20.04.2009 | Nájomník

tym je riziko vyssie. Za to dostali pani Fisher-Black a Scholes predsa nobelovku. Vyssie riziko vsak prinasa vyssie zisky co tvrdi dalsi laureat nobelovej ceny Markowitz. Ake je riziko ci rozptyl? Podla Taleba medzi minus nekonecno a plus nekonecno. Rozptyl sa tyka ceny akcie nie hospodarenia konkretnej firmy. Dokonca firma nemusi ani existovat (i ked vsetky firmy, ktorych akcie sa predavaju v skutocnosti existuju). Mnohe derivaty derivatov ci inych abstrakcii vsak existuju iba na papieri. Veselo sa vsak s nimi obchoduje.

Michal Lehuta

Michal Lehuta
  • Počet článkov: 80
  • Priemerná čítanosť: 5375
  • Priemerná diskutovanosť: 16
  • RSS blogu

O blogu

Reportér-analytik týždenníka TREND. Pracoval aj v kancelárii Rady pre rozpočtovú zodpovednosť, v TREND Analyses, a pre inštitút INEKO. Ako konzultant spolupracuje aj s projektom Demagog.sk. Vyštudoval spoločenské vedy a medzinárodné vzťahy na Jacobs University Bremen.